中國指數(shù)研究院7月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年房企融資支持政策邊際改善，信用債成為絕對主力。

　　中指院數(shù)據(jù)顯示，2022年1至6月，房地產(chǎn)行業(yè)信用債發(fā)行規(guī)模為2518.0億元，同比下降24.2%，環(huán)比上升16.2%，是唯一環(huán)比出現(xiàn)正增長的融資渠道；占總?cè)谫Y規(guī)模的52.2%，較上年同期上升22.2個百分點。從單月來看，上年9月開始的發(fā)行遇冷基本在2月結(jié)束，3月信用債發(fā)行顯著上升之后基本維持在400億元以上的相對高位。從增速來看，單月同比降幅有收窄趨勢，5月甚至出現(xiàn)同比增長33.5%。信用債的發(fā)行能力已明顯修復。

　　1至6月，房地產(chǎn)行業(yè)共實現(xiàn)非銀類融資4825.5億元，同比下降56.5%，與2021年下半年相比下降26.4%。2021年下半年行業(yè)已經(jīng)開始進入下行周期，融資規(guī)模大幅回落。從半年期變化來看，今年上半年繼續(xù)延續(xù)了下降態(tài)勢，但降幅已收窄。其中除了信用債融資規(guī)模達到2518.0億元以外，海外債發(fā)行僅169.3億元，信托融資694.6億元，ABS融資1443.7億元。各渠道同比均出現(xiàn)下降，海外債、信托降幅最為顯著，信用債成為融資主力。

　　從融資利率來看，1至6月房地產(chǎn)行業(yè)平均融資利率為4.13%，同比下降1.52個百分點。受近期貨幣信貸環(huán)境相對寬松、高成本的海外債、信托融資規(guī)模下降等多重因素影響，行業(yè)平均融資成本明顯下降。其中信用債平均利率為3.54%，同比下降0.99個百分點；海外債平均利率為5.14%，同比下降1.54個百分點；信托平均利率為7.57%，同比上升0.31個百分點；ABS平均利率為3.39%，同比下降0.75個百分點。

　　中指院分析認為，除2月受春節(jié)影響融資規(guī)模偏低外，今年上半年的單月融資規(guī)模及增速均高于2021年下半年的最低值。融資規(guī)模底、增速底已在本輪周期初期出現(xiàn)，當前進入低位穩(wěn)定階段，未來有望在此基礎(chǔ)上伴隨著市場復蘇而回暖。

　　整體來看，2022上半年，房地產(chǎn)行業(yè)融資政策從融資類型、融資對象方面呈現(xiàn)邊際放松動向。中指院方面預計，下半年政策在當前導向基礎(chǔ)上，會進一步做出適當調(diào)整，以滿足房企合理的融資需求。從融資渠道來看，下半年信用債將繼續(xù)保持發(fā)行韌性，成為非銀融資的最主要渠道；海外債、信托復蘇信號很弱，房企應(yīng)當以保證債務(wù)償還、避免違約為主；有自持物業(yè)的房企，可抓住商業(yè)地產(chǎn)ABS的發(fā)行窗口，通過盤活資產(chǎn)補充資金。因此有能力的企業(yè)應(yīng)當抓住當前不同渠道的窗口期，根據(jù)自身情況補充資金，盡快適應(yīng)新周期下的融資模式。

　　來源：經(jīng)濟參考網(wǎng)

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