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精選層連通多層次市場 構(gòu)建中小企業(yè)上升新通道
http://xcysalbb.cn房訊網(wǎng) 2020-7-29 9:53:04
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[提要]隨著轉(zhuǎn)板上市等重要改革措施落地,新三板將成為資本市場提高中小企業(yè)直接融資比重、促進創(chuàng)新資本形成的重要平臺,進一步打通中小企業(yè)成長壯大的資本通道。

  精選層已經(jīng)正式開市交易。業(yè)內(nèi)人士指出,隨著轉(zhuǎn)板上市等重要改革措施落地,新三板將成為資本市場提高中小企業(yè)直接融資比重、促進創(chuàng)新資本形成的重要平臺,進一步打通中小企業(yè)成長壯大的資本通道。同時,新三板精選層暢通了與A股其他板塊和通道的有效聯(lián)系,更好地實現(xiàn)了多層次資本市場間的互聯(lián)互通、優(yōu)勢互補、錯位發(fā)展。

  新三板專為創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)服務(wù)。2019年10月,證監(jiān)會啟動全面深化新三板改革,增設(shè)精選層,且推出了包括公開發(fā)行、連續(xù)競價交易、轉(zhuǎn)板上市以及降低投資者門檻等在內(nèi)的一系列改革舉措。本次改革以推出了轉(zhuǎn)板制度,即掛牌公司在精選層掛牌滿一年后,在符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市門檻的前提下,可以轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市交易。

  北京金長川資本管理有限公司總裁劉平安表示,精選層轉(zhuǎn)板制度的推出,滿足了新三板優(yōu)質(zhì)掛牌公司更大的融資和流動性需求,使新三板真正成為中小企業(yè)的上升新通道!稗D(zhuǎn)板上市意味著可以不再經(jīng)IPO的環(huán)節(jié),直接向滬深交易所的市場板塊提出上市申請,這為精選層企業(yè)新增了一條上市可選路徑,既有利于企業(yè)在不同的市場層次和板塊間進行自主的選擇,更節(jié)約了企業(yè)上市的時間和財務(wù)成本,有利于企業(yè)專注主業(yè)的發(fā)展!北本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運南說。

  安信證券新三板首席分析師諸海濱表示,公開發(fā)行“前置”使得企業(yè)融資渠道更為暢通,未來科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資將依賴新三板,精選層以及公開發(fā)行、轉(zhuǎn)板、交易制度還將給整個市場帶來“示范效應(yīng)”,提高流動性并有效定價,從而激活市場融資功能,使得市場形成正向循環(huán)。

  同時,業(yè)內(nèi)人士指出,精選層的設(shè)立以及轉(zhuǎn)板上市等制度的落地,也實現(xiàn)了多層次資本市場互聯(lián)互通,有力促進了資本市場整體效率的提高。新三板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板,共同構(gòu)成中國的科創(chuàng)資本市場,都為有科技創(chuàng)新能力的企業(yè)提供資本市場服務(wù),但其市場定位有本質(zhì)不同。劉平安表示,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是為各行業(yè)的頭部企業(yè)提供資本市場服務(wù),而新三板是為眾多中小型科創(chuàng)企業(yè)提供資本市場服務(wù),是長尾市場、基礎(chǔ)市場。這三大市場,由于有新三板精選層的轉(zhuǎn)板上市制度安排,可以進行互聯(lián)互通,實現(xiàn)資源共享。一方面精選層為科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板儲備優(yōu)質(zhì)上市資源,另一方面,精選層的流動性示范效應(yīng)和轉(zhuǎn)板效應(yīng)也可以有效地吸引更多市場增量資源加入到新三板。

  “轉(zhuǎn)板制度的設(shè)計將新三板精選層與A股的其他板塊和通道打通。相比科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板,精選層的行業(yè)選擇更為包容,更適合營收體量規(guī)模暫時較小的新興早期科技企業(yè)或細分行業(yè)龍頭。三個板塊各有側(cè)重,定位互補,為不同發(fā)展階段、不同行業(yè)的企業(yè)提供了多樣選擇!敝袊鴩H科促會理事布娜新說。

  實際上,從首批32家精選層公司情況來看,也體現(xiàn)出了其服務(wù)中小企業(yè)定位、與滬深市場形成差異互補的特征。在首批32家精選層公司中,有中小企業(yè)27家,民營企業(yè)28家,營業(yè)收入和凈利潤中值分別為3.43億元和5115.25萬元。

  周運南進一步表示,轉(zhuǎn)板上市制度充分地發(fā)揮了新三板市場承上啟下的作用,也是對新三板獨立市場、公開市場、場內(nèi)市場三個定位的又一次明確。而對于滬深市場來說,轉(zhuǎn)板上市與IPO的區(qū)別只在于公開發(fā)行階段的不同,上市標準基本一致,同時轉(zhuǎn)板上市的精選層企業(yè),其規(guī)范性、經(jīng)營質(zhì)量經(jīng)過了新三板市場檢驗,有助于提高上市公司整體質(zhì)量,提振投資者信心,促進整個資本市場的長期健康發(fā)展。

  此外,諸海濱表示,精選層的推出對于一級市場和二級市場的投資人而言,意味著資本退出渠道更加多元,將徹底打通資本“投-融-管-退”的各個環(huán)節(jié),激發(fā)整個多層次資本市場服務(wù)創(chuàng)新的活力。

來源:經(jīng)濟參考報

編 輯:chenhong

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