貝殼研究院6日發(fā)布的報(bào)告顯示，2021年房企到期債務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)12448億元人民幣，同比增長(zhǎng)36%，歷史性突破萬億大關(guān)，企業(yè)償債壓力繼續(xù)攀升。在“三道紅線”融資新規(guī)的影響下，房企未來幾年的現(xiàn)金流都將保持緊張狀態(tài)。

　　報(bào)告稱，2020年房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約12132億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，累計(jì)同比增長(zhǎng)3%，累計(jì)增幅較2019年同期收窄10個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，2020年境內(nèi)融資通道基本通暢，但受到三、四季度金融監(jiān)管的不斷升級(jí)與債務(wù)違約事件的影響，中期境內(nèi)金融環(huán)境呈趨緊預(yù)期，境外債市保持較高不確定預(yù)期。

　　融資結(jié)構(gòu)上，房企融資呈現(xiàn)境內(nèi)強(qiáng)韌、境外低迷的特點(diǎn)。2020年境內(nèi)融資規(guī)模約7613億元，同比增加21.3%，境內(nèi)債券規(guī)模占比63%；境外債券規(guī)模折合人民幣約4519億元，同比減少18.3%，境外規(guī)模占比約37%，較2019年下降10個(gè)百分點(diǎn)，與2018年占比相近。

　　從融資成本看，2020年境內(nèi)外融資票面利率較上一年均有所下降，境內(nèi)平均票面利率達(dá)2015年以來低點(diǎn)。分企業(yè)性質(zhì)看，央企、國(guó)企境內(nèi)平均票面利率為4.08%，非央企、國(guó)企性質(zhì)房企境內(nèi)平均票面利率為5.51%。

　　2020年8月20日，住建部、央行召開重點(diǎn)房企座談會(huì)，房企“三道紅線”監(jiān)管政策落地。據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年9月以后，行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)新增發(fā)債規(guī)模不能覆蓋當(dāng)期到期債務(wù)規(guī)模的情況，在年末兩者差額拉大。報(bào)告認(rèn)為，融資新規(guī)對(duì)房企在債券融資端的影響逐漸顯現(xiàn)，整體發(fā)債規(guī)模增速短期將受到抑制。

　　“償債高峰”成為近兩年房地產(chǎn)行業(yè)的高頻詞匯，據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，2018-2019年兩年房企償債規(guī)模成倍增長(zhǎng)，2020年償債規(guī)模約9154億元，同比增長(zhǎng)28.7%，2021年到期債務(wù)規(guī)模(不含2021年將發(fā)行的超短期債券)預(yù)計(jì)將達(dá)12448億元，同比增長(zhǎng)36%，歷史性突破萬億元大關(guān)，房企償債壓力繼續(xù)攀升。

　　“近五年房企債券融資發(fā)行周期集中在3-5年，融資新規(guī)對(duì)未來房企整體發(fā)債增速將起到一定的制約效果。在周期性影響下，預(yù)計(jì)未來3-5年后房企債券融資到期債務(wù)方可實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性降速，未來幾年房企現(xiàn)金流將保持緊張狀態(tài)�！眻�(bào)告稱。

　　報(bào)告預(yù)測(cè)，2021年房企發(fā)債結(jié)構(gòu)仍將以境內(nèi)融資為主，境內(nèi)融資則呈現(xiàn)緊張趨勢(shì)，融資成本延續(xù)2020年年末翹尾趨勢(shì)；境外債市保持不確定預(yù)期，短期票面利率波動(dòng)較大。

　　來源：中新經(jīng)緯APP

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