2月1日，標普在一份最新的報告中表示，近期有房地產(chǎn)開發(fā)商對其債務(wù)進行了重組，或?qū)槠渌`約的開發(fā)商提供一個新的重組標準。標普指出，或許有越來越多的違約開發(fā)商考慮將債轉(zhuǎn)股作為延長或重組債務(wù)計劃的一部分。
今年一月底，華夏幸福與其離岸債權(quán)人達成協(xié)議，方案涉及股權(quán)抵償。這是多年來中國境外開發(fā)商首次將債轉(zhuǎn)股納入其重組方案。這僅僅只是一個開端。報告指出，2022年中國房地產(chǎn)開發(fā)商的離岸債券違約金額超300億美元，債券的償付尚存在不確定性。許多開發(fā)商會尋求延長償付計劃，爭取時間等待實體市場復蘇。
標普認為，將部分債務(wù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)可能有助于促進債務(wù)重組。
以華夏幸福為例子，該開發(fā)商擬對其49.6億美元的離岸債券進行重組。協(xié)議安排重組于1月底已取得英國法院裁決生效，公司美元債券協(xié)議安排已正式生效。除了將在岸業(yè)務(wù)投資組合中的債務(wù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)的選項外，該計劃還將部分本金的還款期限延長至8年。
標普認為債轉(zhuǎn)股將作為一個補充選項，而延長到期期限仍將是主要解決方案。這或?qū)閭难悠跔幦〉揭欢ǖ目臻g，因為債券的延期由于補償不足，遭到了債權(quán)人的否定。
華夏幸福的離岸債債權(quán)人仍面臨資產(chǎn)減值的風險�？紤]到兩極分化的市場狀況和標普對2023年“L”型復蘇的看法，如果房地產(chǎn)市場的復蘇慢于預(yù)期，或公司未能扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)運營，公司的總體復蘇或?qū)⑹艿较拗啤?/p>
同樣的問題也發(fā)生在其他違約發(fā)行人的身上。最終，債務(wù)問題的解決將取決于違約開發(fā)商能否穩(wěn)定其運營，以及購房者是否有足夠的信心重返市場。
來源：標普
編輯：jinbao
