混改、國(guó)企穿透式監(jiān)管成為本輪國(guó)企改革主體，國(guó)央企加速朝市場(chǎng)化邁進(jìn)，過(guò)往由于歷史原因與政府需要遺留下來(lái)大量空間資產(chǎn)，諸如園區(qū)、寫(xiě)字樓等等，對(duì)于做實(shí)業(yè)出身的管理者來(lái)說(shuō)，激活存量成為其國(guó)企十四五規(guī)劃的重要課題。

　　近兩年，隨著國(guó)家政策陸續(xù)出臺(tái)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)迎來(lái)一波"政策紅利"。例如鼓勵(lì)優(yōu)秀的園區(qū)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)主體上市，號(hào)召自帶優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源的企業(yè)入場(chǎng)；同時(shí)限制產(chǎn)業(yè)用房出售，杜絕產(chǎn)業(yè)園區(qū)過(guò)渡"房地產(chǎn)化"，種種舉措無(wú)疑釋放出一個(gè)信號(hào)：產(chǎn)業(yè)園區(qū)即將步入到以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)為主的時(shí)代。

　　首都北京，自"四個(gè)中心"城市建設(shè)戰(zhàn)略提出以來(lái)，逐漸開(kāi)始疏解非首都功能，為新興產(chǎn)業(yè)騰挪空間，加速向"高精尖" 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。在"十四五"重要節(jié)點(diǎn)，北京國(guó)企肩負(fù)著政府的招商引資的職能，在市場(chǎng)及政策的雙重紅利下，如何結(jié)合國(guó)家戰(zhàn)略需要，在有限的空間中導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)資源？同時(shí)面對(duì)園區(qū)重資產(chǎn)高投入弱運(yùn)營(yíng)等難題，如何有效發(fā)力存量資產(chǎn)管理？

　　針對(duì)當(dāng)前國(guó)企關(guān)注的核心問(wèn)題，"2020國(guó)有資產(chǎn)盤(pán)清盤(pán)活私享會(huì)"第八站來(lái)到國(guó)家政治文化中心北京，明源云空間攜手明源地產(chǎn)研究院、賽迪顧問(wèn)與當(dāng)?shù)刭Y管大咖以主題分享、圓桌交流的形式，圍繞資產(chǎn)管理全生命周期進(jìn)行傾情分享。

　　本次會(huì)議亮點(diǎn)及分享內(nèi)容精彩重現(xiàn)：

　　01【致辭】

　　毛曉東 明源云北京公司總經(jīng)理

　　明源云北京公司總經(jīng)理毛曉東在會(huì)議上進(jìn)行了致辭：值此明源云23歲生日之際，很高興能和蒞臨現(xiàn)場(chǎng)的央國(guó)企資管領(lǐng)導(dǎo)共話(huà)存量未來(lái)。明源云空間順應(yīng)行業(yè)從增量到存量的發(fā)展趨勢(shì)，為存量經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)提供數(shù)字化的解決方案，助力資產(chǎn)的盤(pán)清盤(pán)活，通過(guò)數(shù)字化管理運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造新價(jià)值。當(dāng)前，云空間已經(jīng)合作超過(guò)400家企業(yè)，業(yè)態(tài)覆蓋商辦、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)等綜合商業(yè)體。2019年我們?cè)谌珖?guó)組織了20多場(chǎng)針對(duì)國(guó)有企業(yè)盤(pán)清盤(pán)活存量資產(chǎn)研討活動(dòng)，有360多家企業(yè)參與其中，60%以上是央國(guó)企�？梢钥吹�，越來(lái)越多央國(guó)企開(kāi)始聚焦存量管理。今年，我們搭建線(xiàn)下研討會(huì)以及走進(jìn)標(biāo)桿系列活動(dòng)，為資管人提供了更多的合作交流機(jī)會(huì)，意在通過(guò)一系列的專(zhuān)題性質(zhì)的研討、活動(dòng)，為行業(yè)注入一些新思想、新觀點(diǎn)、新見(jiàn)解。

　　02

　　黃樂(lè) 明源地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)

　　先瞄準(zhǔn)、再進(jìn)攻

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心在于自持運(yùn)營(yíng)能力

　　結(jié)合近幾年對(duì)存量市場(chǎng)的研究和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，黃樂(lè)院長(zhǎng)進(jìn)行了《把握存量資管新機(jī)遇 培育國(guó)企發(fā)展新動(dòng)能》的主題分享，深入洞察在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型背景下，存量資產(chǎn)激活路徑。

　　黃樂(lè)表示，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的本質(zhì)是"空間運(yùn)營(yíng)"。未來(lái)國(guó)企不僅承擔(dān)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)大任，為了避免無(wú)底洞，在做產(chǎn)業(yè)投資時(shí)，不僅要研究產(chǎn)業(yè)投資方向，還要培育產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力。

　　從疫情期間的數(shù)據(jù)來(lái)看，存量市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域此消彼長(zhǎng)，"危"與"機(jī)"并存！

　　1、商辦市場(chǎng)：經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加供給過(guò)剩去化不足，寫(xiě)字樓市場(chǎng)呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)租金承壓。

　　2、零售市場(chǎng)：疫情下短期遭遇重創(chuàng)，長(zhǎng)期走勢(shì)明朗，必需品消費(fèi)引領(lǐng)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇。

　　3、園區(qū)市場(chǎng)：疫情考驗(yàn)下園區(qū)彰顯韌性，各細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)分化，商務(wù)園、物流園、醫(yī)療園最為穩(wěn)健。

　　園區(qū)各個(gè)租戶(hù)業(yè)態(tài)需求配比不太一樣，包含商務(wù)園區(qū)、物流園區(qū)、醫(yī)療園區(qū)等多個(gè)大類(lèi)，均存在不同程度的發(fā)展?jié)摿�。如果從一線(xiàn)城市投資凈回報(bào)率來(lái)看，物流園區(qū)遙遙領(lǐng)先。在當(dāng)前疫情常態(tài)化的情況下，國(guó)央企無(wú)論是投資還是運(yùn)營(yíng)，聚焦細(xì)分業(yè)態(tài)相對(duì)更為穩(wěn)健。

　　03

　　孫曉利 賽迪顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)研究中心總經(jīng)理

　　國(guó)有企業(yè)的土地盤(pán)活應(yīng)該以產(chǎn)業(yè)思維做，要盈利但不追求暴利

　　以北京市國(guó)有企業(yè)存量盤(pán)活為例，從國(guó)有存量資產(chǎn)盤(pán)活的兩大驅(qū)動(dòng)因素出發(fā)，賽迪顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)研究中心總經(jīng)理孫曉利進(jìn)行了《以產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)片區(qū)經(jīng)濟(jì)，盤(pán)活國(guó)有存量》的主題分享。

　　盤(pán)活國(guó)有存量資產(chǎn)由內(nèi)外兩大因素驅(qū)動(dòng)：

　　一是國(guó)企改革進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，在京國(guó)企改革難點(diǎn)是土地資產(chǎn)再利用，在京國(guó)企土地資產(chǎn)規(guī)模大，土地權(quán)屬不清、容積率低問(wèn)題突出；二是北京市減量發(fā)展進(jìn)入到實(shí)質(zhì)期，土地管理邏輯發(fā)生變化，供減掛鉤機(jī)制、先供先攤機(jī)制、全生命周期管理機(jī)制已經(jīng)全面落實(shí)。

　　在北京市政策規(guī)范允許范圍內(nèi)，目前主要有三種存量盤(pán)活方式：

　　一是企業(yè)存量土地自行開(kāi)發(fā)，建設(shè)商品房、安置房等，但這一路徑僅停留在03年左右；二是現(xiàn)狀工業(yè)項(xiàng)目改造利用，受益京政辦發(fā)〔2017〕53號(hào)，多以改造建設(shè)"文創(chuàng)園"；三是政府重新收儲(chǔ)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)性用地后，企業(yè)參與一二級(jí)開(kāi)發(fā)，但這一路徑存在經(jīng)濟(jì)成本、制度成本過(guò)高的問(wèn)題，過(guò)程艱難且漫長(zhǎng)。

　　而困境的破局之道則需對(duì)以下三點(diǎn)有清晰認(rèn)識(shí)：

　　一是要深刻理解政府穩(wěn)增長(zhǎng)、惠民生的核心訴求，在項(xiàng)目啟動(dòng)前期，做好頂層機(jī)制保障，實(shí)現(xiàn)和政府的高效溝通；

　　二是要高度明確企業(yè)盤(pán)活存量的初心是"活"，"盤(pán)活"是手段，目標(biāo)是優(yōu)化國(guó)有企業(yè)布局。要保持戰(zhàn)略上的清醒和定力，不能抱"地產(chǎn)"思維操盤(pán)。

　　三是要充分認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入和培育路徑。這其中包含三個(gè)方面：（1）認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)的根植性及共生性，重點(diǎn)挖掘本地客戶(hù)潛在需求，著力打造特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)。（2）鏈接產(chǎn)業(yè)，開(kāi)展"圈子招商"，并學(xué)會(huì)借助數(shù)字化工具（3）服務(wù)產(chǎn)業(yè)：做好產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，從一般無(wú)差別的公共服務(wù)向定制化的產(chǎn)業(yè)鏈專(zhuān)業(yè)服務(wù)迭代。

　　04

　　毛躍暉 高和資本資本市場(chǎng)部董事總經(jīng)理

　　國(guó)企做REITs前要清楚自身商業(yè)動(dòng)機(jī)，平衡出表、利潤(rùn)、稅負(fù)等多重因素

　　高和資本資本市場(chǎng)部董事總經(jīng)理毛躍暉基于專(zhuān)業(yè)資管公司的視角，進(jìn)行了《從投資收益視角出發(fā)，提升國(guó)企"管資本"的新能力》的主題分享，詳細(xì)闡述了當(dāng)下國(guó)央企站在資產(chǎn)管理方面關(guān)注幾個(gè)熱點(diǎn)話(huà)題。

　　從考核模式看，部分國(guó)企在商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)的考核里面已具備資本思維，例如從原先的單靠利潤(rùn)率到如今無(wú)債收益率。

　　從市場(chǎng)角度看，國(guó)內(nèi)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)玩家已經(jīng)出現(xiàn)輕重分離的趨勢(shì)，以寶龍地產(chǎn)與寶龍商業(yè)為例，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)上市公司可以持續(xù)輸出管理規(guī)模，為集團(tuán)帶來(lái)更多的資本估值與想象空間。

　　此外，4月底基建類(lèi)公募REITs的推出使得商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域也具備了金融化的可能性。目前，國(guó)內(nèi)國(guó)企也在積極向外部市場(chǎng)探索商業(yè)地產(chǎn)REITs的成功路徑，諸如招商蛇口赴港上市REITs等。但同時(shí)也存在諸多難題，如內(nèi)地赴港上市的REITs普遍有較高的折價(jià)率等。

　　綜合來(lái)看，REITs并不是將資產(chǎn)賣(mài)掉的終點(diǎn)邏輯，而是要將其理解成為資產(chǎn)的分拆上市，REITs最大的好處是在于讓企業(yè)擁有少數(shù)股權(quán)便可以掌握資產(chǎn)控制權(quán)的"小股操盤(pán)"模式，促使企業(yè)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型及提升財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的健康度。

　　因此，國(guó)央企做REITs要清楚自身的商業(yè)動(dòng)機(jī)，平衡出表、利潤(rùn)、稅負(fù)等多重因素，挑選適合的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行重組與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)搭建，尤其注意資產(chǎn)出表過(guò)程涉及到的控制權(quán)轉(zhuǎn)移問(wèn)題。

　　05

　　圓桌交流

　　1、北科建集團(tuán)副總裁高佳卿認(rèn)為，科技產(chǎn)業(yè)對(duì)城市發(fā)展的貢獻(xiàn)是無(wú)限的，北京的存量園區(qū)市場(chǎng)有很大的發(fā)展?jié)摿�，要把關(guān)鍵點(diǎn)放在資產(chǎn)增值上，把運(yùn)營(yíng)收益分享出來(lái)，增值收益分享出來(lái)，園區(qū)獲取園區(qū)資產(chǎn)增值與園區(qū)企業(yè)股權(quán)投資收益，激活國(guó)有資產(chǎn)為國(guó)家的整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全要素生產(chǎn)率的提高做貢獻(xiàn)，這既是當(dāng)前國(guó)資委的導(dǎo)向，也是未來(lái)的走向。

　　黃樂(lè)院長(zhǎng)表示: 對(duì)國(guó)企來(lái)說(shuō),在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中用資本視角看資產(chǎn)的能力非常重要。國(guó)企從體制內(nèi)的運(yùn)作方式變成市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，激發(fā)國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的積極性尤為重要。無(wú)論是激勵(lì)機(jī)制的改革、薪酬體系的變化等，市場(chǎng)化改革的方向還是比較明晰的。

　　2、實(shí)創(chuàng)股份副總經(jīng)理徐春財(cái)認(rèn)為，在國(guó)家大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略背景下，各地將會(huì)以更大的力度推動(dòng)科技創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，對(duì)空間的需求會(huì)逐步釋放出來(lái)，為存量資源盤(pán)活創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。從公司發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，未來(lái)希望與不同細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)秀科技服務(wù)商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同建設(shè)中關(guān)村科學(xué)城北區(qū)，讓存量資源實(shí)現(xiàn)保值增值。

　　針對(duì)以上話(huà)題，黃樂(lè)院長(zhǎng)認(rèn)為，未來(lái)在這個(gè)行業(yè)中的上下游的合作伙伴需要抱團(tuán)取暖。明源云空間私享會(huì)系列活動(dòng)將成為常態(tài)化，為資管人提供更多交流機(jī)會(huì)，同時(shí)也希望和更多的優(yōu)質(zhì)合作伙伴一起探索資管未來(lái)。

　　3、金隅智造工場(chǎng)副總經(jīng)理肖博分享，個(gè)人非常有幸能夠參與到智造工場(chǎng)的規(guī)劃施工及招商運(yùn)營(yíng)的整個(gè)階段。整個(gè)過(guò)程中，感受最深的有兩點(diǎn)：一是從地產(chǎn)思維到產(chǎn)業(yè)思維的轉(zhuǎn)變；一是聚焦產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略耐力。

　　關(guān)于產(chǎn)業(yè)園區(qū)的運(yùn)營(yíng)發(fā)力點(diǎn)，黃樂(lè)院長(zhǎng)以天安數(shù)碼城為例，總結(jié)了不同階段的核心要點(diǎn)：

　　第一是做實(shí)。關(guān)鍵在于放水養(yǎng)魚(yú)，樹(shù)立標(biāo)桿，帶動(dòng)市場(chǎng)效應(yīng)；

　　第二是做強(qiáng)。在做實(shí)基礎(chǔ)上，沉淀經(jīng)驗(yàn)樹(shù)立標(biāo)準(zhǔn)后，可直奔盈利指標(biāo)；

　　第三是做大。只有強(qiáng)，才能形成規(guī)�；�，流程化。提高盈利能力，而后形成產(chǎn)業(yè)集聚。

　　結(jié)語(yǔ)

　　2020「走進(jìn)標(biāo)桿|論道國(guó)企存量資管新浪潮」國(guó)有資產(chǎn)盤(pán)清盤(pán)活私享會(huì)·北京站在與會(huì)嘉賓的交流探討聲中走向了尾聲。本次活動(dòng)不僅為國(guó)企提供了資管業(yè)務(wù)層面的合作交流機(jī)會(huì)，也為當(dāng)前時(shí)代背景下產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)發(fā)展提供了更多思路。

　　在此非常感謝受邀嘉賓以開(kāi)放的心態(tài)進(jìn)行無(wú)私分享，同時(shí)也要感謝蒞臨現(xiàn)場(chǎng)所有來(lái)賓。明源云空間也將以此為契機(jī)，通過(guò)搭建資產(chǎn)、資管與資本互相交流切磋的平臺(tái)，持續(xù)整合行業(yè)資源，為更多國(guó)企管理者提供理論及實(shí)踐基礎(chǔ)，用數(shù)字化工具助力國(guó)企打通資管血脈，邁向資管新臺(tái)階！

　　下一場(chǎng)9月3日，明源地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)黃樂(lè)將攜手神秘嘉賓齊聚國(guó)際科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心--深圳，敬請(qǐng)期待！

私享會(huì)排期表

擬邀嘉賓