受境外債市低迷影響,11月房企發(fā)債規(guī)模不及預(yù)期。多家研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,11月,典型房企融資總額同環(huán)比雙降,其中,境外融資總額同比降幅較大,融資成本也持續(xù)上漲。
貝殼研究院的數(shù)據(jù)顯示,11月單月,房企境內(nèi)外債券融資共發(fā)行84筆,較上月增加18筆,發(fā)行規(guī)模折合人民幣約835億元,環(huán)比增長(zhǎng)20.7%,同比減少21.4%。其中,境外融資共發(fā)行18筆,融資規(guī)模約280億元人民幣,環(huán)比減少15.7%,同比減少52.9%,下降幅度較大;11月境外債券規(guī)模占比約34%,較上月下降14個(gè)百分點(diǎn),11月境外債市低迷不振。境內(nèi)共發(fā)行66筆融資債券,較上月增加19筆,11月境內(nèi)融資規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)54.3%,同比增長(zhǎng)18.9%。
克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)也顯示,11月95家典型房企的融資總額為1005.89億元,環(huán)比下降10.2%,同比下降19.1%。其中,境內(nèi)債權(quán)融資582.91億元,環(huán)比下降12.0%,同比下降19.1%;境外債權(quán)融資284.00億元,環(huán)比下降28.7%,同比下降21.1%。
對(duì)于11月房企融資同環(huán)比雙降的原因,貝殼研究院認(rèn)為,受境外債市低迷影響,11月單月發(fā)債規(guī)模不及預(yù)期,預(yù)計(jì)境內(nèi)融資主導(dǎo)地位將延續(xù)至年末?硕鹧芯恐行膭t認(rèn)為,一方面由于融資環(huán)境收緊,房企融資受到嚴(yán)控,特別是在房地產(chǎn)信托方面監(jiān)管持續(xù)嚴(yán)查;另一方面,11月債券市場(chǎng)波動(dòng)較大,華發(fā)、世茂等取消了債券的發(fā)行。
從融資成本來看,11月境內(nèi)外融資成本加速上漲。貝殼研究院的數(shù)據(jù)顯示,11月房企境內(nèi)債券融資平均票面利率為4.89%,較上月增長(zhǎng)0.13個(gè)百分點(diǎn)。境內(nèi)融資成本自8月融資新規(guī)以來,一直保持上升趨勢(shì),且在11月呈現(xiàn)加速上漲趨勢(shì)。11月境外債券融資平均票面利率8.04%,較上月大幅增長(zhǎng),回升至“8%”的水平。境外債券成本分化較大,頭部房企旭輝控股、正榮地產(chǎn)平均票面利率維持5.25%-5.45%較低區(qū)間,而陽光集團(tuán)與景瑞控股相對(duì)中小規(guī)模房企11月發(fā)行境外債券票面利率處于11.88%-14.50%較高區(qū)間。
值得注意的是,融資新規(guī)后9-11月已連續(xù)三個(gè)月房企發(fā)債規(guī)模不及到期債務(wù)規(guī)模。貝殼研究院的數(shù)據(jù)顯示,11月房企境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約837億元,較上月增加2.6%。2021年到期債務(wù)規(guī)模(未含2021年未發(fā)行的超短期債券)預(yù)計(jì)可達(dá)12448億元,同比增長(zhǎng)36.0%,房企償債壓力繼續(xù)攀升。
貝殼研究院認(rèn)為,雖然融資新規(guī)對(duì)未來房企整體發(fā)債增速將起到一定的制約作用,但按照近五年房企債券融資發(fā)行周期推算,預(yù)計(jì)未來房企債券融資到期債務(wù)壓力實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降仍需3-5年時(shí)間。
來源:證券時(shí)報(bào)
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