2月12日——仲量聯(lián)行正式發(fā)布《2020商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)新冠疫情后市展望——華西市場(chǎng)研判》報(bào)告。報(bào)告指出，新冠疫情對(duì)中國(guó)投資、消費(fèi)及進(jìn)出口三大領(lǐng)域產(chǎn)生的負(fù)面影響已然顯現(xiàn)。物價(jià)上漲，以低技能勞動(dòng)者為主的勞動(dòng)就業(yè)遭遇挑戰(zhàn)。產(chǎn)業(yè)方面，交通運(yùn)輸業(yè)首當(dāng)其沖遭受極大沖擊，其次零售消費(fèi)市場(chǎng)所涉及的餐飲、娛樂、旅游等行業(yè)同樣在春節(jié)期間損失慘重，教育、培訓(xùn)、醫(yī)美、個(gè)人護(hù)理等服務(wù)業(yè)亦受到波及。中國(guó)消費(fèi)者禁足難出，隨之其消費(fèi)中心發(fā)生轉(zhuǎn)移，生活基本品、生物醫(yī)藥等需求激增，同期也促使在線游戲、視頻網(wǎng)站等行業(yè)從中獲益。
新冠疫情后：辦公樓市場(chǎng)
從全國(guó)層面來(lái)看，2019年，中國(guó)辦公樓市場(chǎng)需求受經(jīng)濟(jì)影響，新增需求回落，導(dǎo)致市場(chǎng)承壓。本將在2020年繼續(xù)承壓的中國(guó)辦公樓需求端將面臨更加嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)，需求結(jié)構(gòu)的變化或進(jìn)一步影響租賃市場(chǎng)。
一、下滑產(chǎn)業(yè)
2020年伊始，新冠疫情已對(duì)市場(chǎng)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生可預(yù)見性的影響，尤其是零售貿(mào)易、消費(fèi)服務(wù)、交通運(yùn)輸、酒店餐飲、娛樂傳媒等聚焦個(gè)人消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)受影響較大。鑒于中國(guó)的投資與消費(fèi)市場(chǎng)基本面仍保持穩(wěn)健，一季度整體需求雖然將受一定程度的影響，但二季度積壓的需求有望加速在市場(chǎng)釋放，帶動(dòng)新增需求回升至健康水平。
二、韌性產(chǎn)業(yè)
金融業(yè)、專業(yè)服務(wù)、房地產(chǎn)建筑三大傳統(tǒng)辦公樓需求的支柱產(chǎn)業(yè)受影響程度低于下滑產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展基本面決定其辦公需求更具韌性。韌性產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及辦公樓市場(chǎng)需求發(fā)揮著決定作用。短期內(nèi)，金融業(yè)的對(duì)私業(yè)務(wù)會(huì)受疫情影響出現(xiàn)業(yè)務(wù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，而律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)企業(yè)則會(huì)受整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響，但兩大產(chǎn)業(yè)的基本面決定其產(chǎn)業(yè)發(fā)展韌性十足，仍是辦公樓市場(chǎng)需求的核心支撐。
三、獲益產(chǎn)業(yè)
疫情結(jié)束后，預(yù)期線上游戲、教育、視頻等科技互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)以及生物醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護(hù)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)等將從本次疫情獲益，其未來(lái)展望將高于年初預(yù)期。由于市民禁足在家，在線游戲、教育及視頻網(wǎng)站的用戶數(shù)及流量創(chuàng)新高，會(huì)員注冊(cè)數(shù)不斷增長(zhǎng)，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。在大規(guī)模疫情發(fā)生后，市民對(duì)生理衛(wèi)生與心理健康的重視程度明顯提升，生物醫(yī)藥、體檢測(cè)試、健康管理等大健康產(chǎn)業(yè)及環(huán)保領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展前景看好。
以企業(yè)生命周期視角分析，初創(chuàng)、小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低，受疫情影響較大，龍頭企業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)需求，二級(jí)租賃市場(chǎng)承壓前行。本次疫情扮演著產(chǎn)業(yè)洗牌過(guò)程加速器的作用，因此地方政府如何引導(dǎo)、扶持初創(chuàng)及小微企業(yè)成長(zhǎng)，將影響辦公樓市場(chǎng)尤其是二級(jí)租賃市場(chǎng)需求的穩(wěn)健性。在華西區(qū)域，成都、重慶、西安甲級(jí)辦公樓需求均有超過(guò)五成比例來(lái)自300平方米以下的中小微企業(yè)以及大型企業(yè)的小面積辦公需求。因此，小面積租戶能否撐過(guò)疫情的短期考驗(yàn)對(duì)2020全年辦公樓市場(chǎng)走勢(shì)將產(chǎn)生可預(yù)見的影響。
從產(chǎn)業(yè)屬性視角出發(fā)，以計(jì)件、計(jì)時(shí)工種為代表的勞動(dòng)密集型制造業(yè)或面臨更高的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)壓力，影響以短期為主；而科技、金融等高附加產(chǎn)業(yè)受影響更小。鑒于制造業(yè)在成都、重慶、西安三個(gè)辦公樓市場(chǎng)需求的占比并不高，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期下滑對(duì)辦公樓需求的直接影響有限。
外部環(huán)境實(shí)時(shí)更新，世界衛(wèi)生組織對(duì)中國(guó)本次疫情是否定性為疫區(qū)的決定會(huì)極大影響中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易，進(jìn)而對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)各行各業(yè)及辦公樓市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。所幸的是，1月31日世衛(wèi)組織將新冠病毒肺炎疫情列為國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件（PHEIC），不贊成甚至反對(duì)對(duì)中國(guó)采取旅行或貿(mào)易禁令。但短期內(nèi)，貿(mào)易類企業(yè)受影響較大，部分?jǐn)U租、搬遷的需求或?qū)⒀悠卺尫拧?/P>
綜上所述，本次疫情對(duì)辦公樓需求會(huì)產(chǎn)生的負(fù)面影響已然顯現(xiàn)，但影響主要集中于短期市場(chǎng)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)基本面仍保持穩(wěn)健。2020年辦公樓需求結(jié)構(gòu)將繼續(xù)往頭部產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)聚集，辦公樓租賃市場(chǎng)須關(guān)注銀行、保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)科技、科技金融、大健康等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。而短期積壓的市場(chǎng)需求將在疫情結(jié)束、社會(huì)穩(wěn)定后加速釋放。部分在疫情中受益的產(chǎn)業(yè)在2020年的整體表現(xiàn)有望高于預(yù)期。
回歸辦公樓市場(chǎng)開發(fā)，近期項(xiàng)目或因消防及竣工驗(yàn)收影響，或因降低租賃壓力、減少疫情期間增加物業(yè)運(yùn)營(yíng)管理成本支出的考量，短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一兩個(gè)季度延期交付的可能性。整體而言，商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)周期較長(zhǎng)，短期因工程進(jìn)度導(dǎo)致的延誤對(duì)遠(yuǎn)期項(xiàng)目的開發(fā)節(jié)奏影響有限，融資成本較高的開發(fā)企業(yè)將承受更大的現(xiàn)金回籠壓力。而成都、重慶、西安等西部重要城市的投資、消費(fèi)、人才引入、經(jīng)濟(jì)基本面依然向好，商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商對(duì)華西市場(chǎng)的投資仍充滿信心，2022-2023年三大城市的甲級(jí)辦公樓將再次迎來(lái)供應(yīng)高峰。
后市展望
疫情結(jié)束的后市預(yù)判對(duì)行業(yè)發(fā)展的規(guī)范性啟示不言而喻，以下幾點(diǎn)值得行業(yè)關(guān)注。
第一，企業(yè)房地產(chǎn)策略趨緊。企業(yè)受疫情和經(jīng)濟(jì)基本面影響，投入房地產(chǎn)策略的預(yù)算或收緊，業(yè)主方應(yīng)通過(guò)應(yīng)急事件的專業(yè)處置提升租戶粘性。第二，多元辦公策略再獲關(guān)注。靈活辦公策略在疫情期間有效解決上班通勤困難，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“去中心化”辦公策略的思考。第三，房地產(chǎn)科技融入健康管理。房地產(chǎn)科技應(yīng)在社會(huì)應(yīng)急事件中發(fā)揮更加重要的作用。在全民健康觀念覺醒的時(shí)代，體溫智能檢測(cè)、新風(fēng)系統(tǒng)以及室內(nèi)空氣品質(zhì)的實(shí)時(shí)監(jiān)控對(duì)于未來(lái)商業(yè)物業(yè)、辦公樓宇的價(jià)值不可小覷。第四，物業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)迎來(lái)升級(jí)新風(fēng)口。疫情防治經(jīng)驗(yàn)對(duì)物業(yè)管理及樓宇健康管理產(chǎn)生的啟示，應(yīng)成為房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的財(cái)富，或引發(fā)行業(yè)變革。對(duì)公共應(yīng)急事件的應(yīng)對(duì)能力將成為考核物業(yè)管理水平高低的重要指標(biāo)。第五，以人為本理念凸顯。疫情這場(chǎng)戰(zhàn)役的關(guān)鍵點(diǎn)在于人本身，而后市對(duì)于勞動(dòng)者生理、心理健康以及員工福利的關(guān)注應(yīng)更多體現(xiàn)“以人為本”的核心價(jià)值觀，更多企業(yè)愿意增加對(duì)員工的健康意識(shí)培訓(xùn)及健康管理的投入。
新冠疫情后：零售物業(yè)市場(chǎng)
新冠疫情對(duì)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響顯而易見，絕大多數(shù)業(yè)態(tài)均受到不同程度的沖擊，社零消費(fèi)一季度下滑已成定局。面對(duì)疫情帶給消費(fèi)市場(chǎng)的變化，以下將從“消費(fèi)渠道、零售商業(yè)格局、商業(yè)地產(chǎn)科技迭代”三個(gè)不同視角逐一進(jìn)行分析。
一、消費(fèi)渠道
消費(fèi)渠道的變化改變短期消費(fèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。體驗(yàn)與餐飲業(yè)態(tài)受疫情影響較大，餐飲多數(shù)實(shí)體門店將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向線上外賣訂單。但配送環(huán)節(jié)面臨勞動(dòng)力短期不足問(wèn)題，并不足以彌補(bǔ)實(shí)體餐飲業(yè)的損失；而擠出的餐飲消費(fèi)轉(zhuǎn)移至超市端生鮮蔬菜等基本品消費(fèi)支出。時(shí)尚與生活類零售業(yè)態(tài)屬于非迫切消費(fèi)類型，存在延期釋放的空間。疫情對(duì)實(shí)體商業(yè)的當(dāng)期影響首先體現(xiàn)在“線上消費(fèi)對(duì)線下消費(fèi)的短期擠出”。
二、零售商業(yè)格局
當(dāng)出行距離已成為消費(fèi)者消費(fèi)考慮的首選因素時(shí)，社區(qū)商業(yè)的便利性優(yōu)勢(shì)即脫穎而出，社區(qū)周邊的便利店、小型超市成為消費(fèi)者日常生活的首選。疫情對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的當(dāng)期影響體現(xiàn)在“社區(qū)消費(fèi)對(duì)一站式購(gòu)物的短期擠出”。
三、商業(yè)地產(chǎn)科技迭代
房地產(chǎn)科技在零售商業(yè)的應(yīng)用須提速。疫情造成消費(fèi)場(chǎng)景與消費(fèi)者的空間分離，消費(fèi)者試圖通過(guò)VR、AR等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)過(guò)渡性消費(fèi)，線下服務(wù)業(yè)也盡可能創(chuàng)造條件轉(zhuǎn)入線上，例如線上醫(yī)療問(wèn)診、課程培訓(xùn)。疫情對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的當(dāng)期影響體現(xiàn)在“科技化消費(fèi)場(chǎng)景對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景的短期擠出”。
“唇齒相依，共度難關(guān)”，危機(jī)中頻現(xiàn)中國(guó)零售運(yùn)營(yíng)商的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。對(duì)于大型商家而言，租賃面積大進(jìn)而房地產(chǎn)成本高，且公司規(guī)模導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本高企，對(duì)疫情導(dǎo)致的市場(chǎng)變化難以快速調(diào)整。對(duì)于個(gè)體、小規(guī)模經(jīng)營(yíng)者而言，較低的抗風(fēng)險(xiǎn)能力或已無(wú)法扛過(guò)短期入不敷出的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而商場(chǎng)與商戶唇齒相依，國(guó)內(nèi)數(shù)百家零售物業(yè)運(yùn)營(yíng)商實(shí)行免租或減租的政策，與商家共度難關(guān)。租金減免政策能在短期內(nèi)一定程度緩解商家的經(jīng)營(yíng)困難，然而這部分經(jīng)營(yíng)性壓力并未消除，只是轉(zhuǎn)嫁至運(yùn)營(yíng)商一方，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
疫情給消費(fèi)市場(chǎng)造成的當(dāng)期沖擊已顯而易見，但當(dāng)疫情結(jié)束后，消費(fèi)市場(chǎng)能否迅速恢復(fù)常態(tài)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，疫情結(jié)束后的短期市場(chǎng)反應(yīng)也將極大影響消費(fèi)市場(chǎng)和零售物業(yè)市場(chǎng)基本面。針對(duì)短期市場(chǎng)，仲量聯(lián)行作出如下預(yù)判：
A類獲益型業(yè)態(tài)：在疫情期間短期獲益，結(jié)束后將恢復(fù)至常態(tài)水平，整體走勢(shì)平穩(wěn)，全年數(shù)據(jù)有望超出年初預(yù)期。代表業(yè)態(tài)：日用品、藥品、線上消費(fèi)等。
B類補(bǔ)償增長(zhǎng)型業(yè)態(tài)：在疫情期間的需求被積壓，結(jié)束后消費(fèi)力將集中釋放，短期消費(fèi)市場(chǎng)或出現(xiàn)補(bǔ)償式增長(zhǎng)，但全年數(shù)據(jù)仍受疫情負(fù)面影響。代表業(yè)態(tài)：時(shí)尚零售、旅游、線下教育、大健康產(chǎn)業(yè)等。
C類承壓型業(yè)態(tài)：因當(dāng)期消費(fèi)極大可能無(wú)法延期釋放，在疫情期間積壓的需求無(wú)法引致后期補(bǔ)償型增長(zhǎng)，疫情結(jié)束后恢復(fù)至常態(tài)水平，全年數(shù)據(jù)受疫情影響最大。代表業(yè)態(tài)：餐飲、娛樂、短途通勤等。
從消費(fèi)者收入層面來(lái)看，消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入預(yù)期的下調(diào)對(duì)中等收入群體消費(fèi)的影響更大。短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)高凈值人群的影響較少，收入的穩(wěn)定性決定其消費(fèi)在疫情結(jié)束后會(huì)恢復(fù)常態(tài)，消費(fèi)需求預(yù)期穩(wěn)健。低收入群體相反，其收入受經(jīng)濟(jì)影響大，但該群體的基礎(chǔ)性消費(fèi)占比較高，而基本品消費(fèi)的收入彈性較低，每月固定生活開支相對(duì)穩(wěn)定。但低收入群體就業(yè)與收入的不穩(wěn)定性的確是社會(huì)現(xiàn)階段面臨的重要挑戰(zhàn)。中等收入群體的消費(fèi)受疫情影響更大，他們追求精致、健康的生活方式，其基礎(chǔ)性消費(fèi)占比較低，而收入的不確定性對(duì)其當(dāng)期消費(fèi)的影響較大。因此，疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)不確定性所引致的收入水平及穩(wěn)定性的預(yù)期下降會(huì)在一定程度擠出此類消費(fèi)群體的當(dāng)期消費(fèi)。在中國(guó)主要的一二線城市，中等收入群體是優(yōu)質(zhì)零售物業(yè)的核心消費(fèi)客群，在疫情結(jié)束后應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
后市展望
第一，中國(guó)內(nèi)需仍具長(zhǎng)期韌性，中產(chǎn)階級(jí)、千禧一代、Z世代等消費(fèi)群體的崛起必將重塑消費(fèi)格局，激發(fā)消費(fèi)新觸點(diǎn)，主力消費(fèi)客群規(guī)模未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)張將利好中國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)。第二，疫情再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)零售商業(yè)三級(jí)體系的審視，社區(qū)商業(yè)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。第三，本次疫情導(dǎo)致線下實(shí)體消費(fèi)遭遇沉重打擊，而線上消費(fèi)便成為救命稻草。第四，零售商業(yè)資產(chǎn)管理的公共衛(wèi)生危機(jī)應(yīng)對(duì)能力在本次疫情中經(jīng)受考驗(yàn)，零售商業(yè)資產(chǎn)管理未來(lái)將把公共衛(wèi)生管理及危機(jī)應(yīng)對(duì)納入體系。第五，健康生活的新消費(fèi)觀將引領(lǐng)中國(guó)消費(fèi)新趨勢(shì)。
仲量聯(lián)行華西區(qū)研究部負(fù)責(zé)人朱建輝表示，“本次疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)市場(chǎng)乃至房地產(chǎn)等各行各業(yè)的影響是暫時(shí)的，我們相信在中國(guó)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效的道路上，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提振消費(fèi)的大勢(shì)仍將持續(xù)。對(duì)于開發(fā)商、企業(yè)、商家、消費(fèi)者乃至市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，疫情帶來(lái)的關(guān)于公共衛(wèi)生及防控與個(gè)人健康管理方面的思考和啟示更值得關(guān)注，這也將推動(dòng)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)向更加優(yōu)質(zhì)、智慧、綠色、健康的方向發(fā)展。”
