和萬達商管集團合作的利好對于華南城控股有限公司（股票代碼01668.HK，以下簡稱“華南城”）股價提振作用并沒有持續(xù)多日。2019年最后一天，華南城以下跌1%、0.99港元/股結束了這一年在資本市場的表現，甚至不如2018年12月31日報收1.21港元/股。

　　深圳華南城作為其邁向資本市場的基石項目，多年來面臨轉型困局，2019年12月25日宣布與萬達商管合作，正在尋求一個突破機會。

　　在一個月前，華南城交出了2019/20財政年度上半年業(yè)績，實現收入58.27億港元，其中持續(xù)性收入為11.97億港元，同比增長15.5%，距離其“實現持續(xù)性收入每年20%~30%增長”目標還有一段距離。對此，華南城方面對記者表示：“公司會將業(yè)務重心放在提高持續(xù)性收入上，并在多方面提升運營效率�！�

　　現狀：商戶流失、空置率高

　　2019年12月25日，華南城和萬達商管集團簽訂合作協議，將其位于深圳市龍崗區(qū)平湖的深圳華南城4號交易廣場整體總建面30.5萬平方米，交由萬達商管集團運營。該項目計劃2020年啟動改造，2021年開業(yè)。

　　記者在2020年1月1日實地走訪深圳華南城4號交易廣場，作為華南城和好百年集團聯合打造的建材博覽中心，總建面31萬平方米，號稱是“珠三角規(guī)模最大的泛家居購物中心”。但現場門可羅雀，只有1樓至3樓有商家，4樓至6樓已是關閉狀態(tài)。有商家入駐的樓層，粗略估計也有三成空置。

　　“我們在這邊已經4年了，2016年、2017年生意還可以，這兩年很少看到人來。目前已經通知我們今年5月項目要交給萬達，希望能帶來人流�！币晃簧碳覍τ浾弑硎�。

　　隨后記者前往招商中心進行詢問，工作人員拒絕透露租金情況。不過，據記者了解，1號交易中心的1樓租金50平方米要2000元/月以上，二樓、三樓的租金最低的20平方米為660元/月，30平方米~50平方米為900元至1500元/月，四樓以上的電商產業(yè)園租金是50元/平方米/月。世聯行(002285,股吧)集團首席工改顧問董極對記者表示：“華南城空置嚴重主要是因為電商發(fā)展迅速，類似華強北、華南城這樣體量大的項目受沖擊很大。另外，深圳實體企業(yè)經營壓力大，房租、用工成本都很高�！�

　　轉型：萬達出現的新契機

　　深圳華南城轉型之路并不順暢。2007年，其第一次業(yè)態(tài)調整，整合了各類分散的專業(yè)化市場，形成超大型綜合商貿物流中心，還打造了緊鄰主體的配套住宅和完善的一站式商務服務設施，被稱作為“華南城模式”。

　　好景不長，電商發(fā)展壓縮著傳統商家的生存空間，而制造業(yè)企業(yè)因成本高昂離開珠三角，去往國內更偏遠的區(qū)域或是東南亞，數量不斷萎縮。

　　深圳華南城不得不在2012年至2013年開始第二次業(yè)態(tài)調整，成立了華南城電子商務產業(yè)園，還引入了華盛奧特萊斯和乾龍物流，逐步向“互聯網+”轉型，提出要形成“現代化綜合商貿新城”。

　　該思路依然無法解決難題，華南城2013/14財年首次破百億大關后，在2015/16財年合約銷售腰斬至66.28億港元。華南城解釋稱：“中小企業(yè)直接需求被削弱，致主業(yè)難以保持活力�！�

　　2019年華南城尋得的“良方”是和萬達聯手，在深圳華南城這個“實驗田”打造中國首個“24小時”商業(yè)中心。項目業(yè)主仍為華南城，萬達商管負責改造設計、招商和運營。資料顯示，此次萬達廣場將突出旅游、運動等實體商業(yè)創(chuàng)新業(yè)態(tài)，零售業(yè)態(tài)比重只占三分之一。將對原有建筑內部進行創(chuàng)造性地多場景再造，設計世界最高、最長商業(yè)室內扶梯，要成為深圳旅游“網紅”打卡地。

　　對于雙方的合作，華南城方面對記者表示：“合作契機在于深圳華南城獨特地理位置、交通設施和商業(yè)環(huán)境，以及城市所在區(qū)域的發(fā)展?jié)摿�。華南城一直隨著市場變化，不斷創(chuàng)新改造，與萬達合作是華南城新時期各項舉措之一�！�

　　戴德梁行研究院副院長張曉端認為：“該項目在區(qū)位上還是具備一定優(yōu)勢的，加之軌道交通加持。目前平湖片區(qū)及鄰近東莞臨深片區(qū)，商業(yè)配套設施不完善。一旦有大型的優(yōu)質商業(yè)項目彌補市場空白，還是能吸引到周邊的消費需求支撐�！�

　　高力國際咨詢服務部華南區(qū)執(zhí)行董事陳厚橋也表示：“深圳華南城體量太大，這么大面積也需要相應力支撐。經過將近20年的發(fā)展，平湖是深圳商貿物流重鎮(zhèn)，已經聚集了大量的產業(yè)企業(yè)和居住人口�！�

　　目標：提升持續(xù)物業(yè)收入

　　記者了解，除了深圳華南城空置率高之外，南昌華南城、南寧華南城也遭遇了空置率高的問題。一旦深圳華南城轉型成功，未來或將復制到多地。

　　“華南城模式”作為一種傳統商貿物流中心模式，隨著商業(yè)和電商迅猛發(fā)展陷入發(fā)展窘境。為此，華南城不得不通過物業(yè)的開發(fā)和銷售來加快資金回籠。2019/20財年，半年報顯示，公司合約銷售同比增長13.7%至77.33億港元，物業(yè)銷售收入為46.3億港元，占比為79.01%。雖然管理層提出了持續(xù)性收入每年增加20%~30%目標，實際上持續(xù)性收入在總收入的占比不到三成。

　　不過華南城依然想優(yōu)化自身的收入結構。2019年初，華南城成立了投資開發(fā)集團和商業(yè)管理集團，分別管理本集團的項目開發(fā)建設及項目招商運營。華南城方面對記者表示，此舉是瞄準華南城漸見規(guī)模的已建成和規(guī)劃中的商業(yè)物業(yè)，提升現有物業(yè)的商業(yè)價值，“在內部耕耘的同時，尋機拓展外部市場”。

　　華南城一直以來強調的“我們和房地產行業(yè)是不同的”，但持續(xù)性收入的穩(wěn)步提升，還需要不短的時間才能實現。

　　來源：中國房地產報

編輯：wangdc