近日,蛋殼公寓公布了2020年Q1財報,營收19.4億元,凈虧損12.31億元,較去年同期虧損增加了4.15億元。
蛋殼公寓虧損擴大,應該說在意料之內(nèi)。盈利難一直是長租公寓行業(yè)的死穴,比蛋殼公寓起家更早的自如、背靠萬科的萬科泊寓也一直在虧損。背靠巨頭的玩家們尚且虧損,自立門戶的蛋殼公寓虧損也就不足為奇。另外,2017年后蛋殼公寓瘋狂擴張,也使其資金鏈承壓,進一步擴大了虧損。
長租公寓盈利難,跟其運營模式分不開。長租公寓企業(yè)分為集中式、分散式兩類,但兩者都是以“租賃—翻修—出租”的模式運營。簡單理解就是長租公寓企業(yè)租賃房源后二次裝修,再租給用戶,企業(yè)在其中扮演“二房東”的角色。
受運營模式的影響,長租公寓行業(yè)的利潤率不足5%。因此,長租公寓企業(yè)必須具有一定的規(guī)模和入住率,才能實現(xiàn)盈利。但企業(yè)在擴大規(guī)模的同時,財務支出也隨之增長,使其資金鏈承壓。而這正是此前蛋殼公寓選擇上市融資的理由。
但上市融資并不能解決行業(yè)盈利難的問題。而長期虧損,對于身處資本市場的蛋殼公寓,顯然是不利的。
虧損痼疾步步擴大
2015年,蛋殼公寓在北京成立,正式入局O2O長租公寓行業(yè)。
2017年,蛋殼公寓營收6.57億元,凈虧損2.72億元;2018年,蛋殼公寓營收26.75億元,虧損13.7億元;2019年營收71.29億元,虧損34.47億元;2020年第一季度虧損12.31億元。
2017年至今,蛋殼公寓虧損額共計達63.2億元。在長租公寓行業(yè),虧損也不止蛋殼公寓一家。業(yè)內(nèi)最先赴美上市的青客公寓,2017年至2018年共虧損7.43億元;背靠萬科、龍湖的萬科泊寓、龍湖冠寓,也處在長期虧損的境地。
長租公寓企業(yè)普遍虧損,跟其運營模式分不開。而行業(yè)的運營模式又很難改觀,企業(yè)只好在持續(xù)的虧損下選擇上市融資。
據(jù)蛋殼公寓招股書顯示,1月17日,蛋殼公寓在紐交所上市,融資金額10.6億元。而這次上市融到的10.6億元,第一季度就全部虧了出去。
除蛋殼公寓外,自如、萬科泊寓也都面臨資金不足的困境。
長租公寓的運營模式是先租賃,二次裝修后再出租給住戶。這樣的模式盈利方式過于單一,所以長租公寓行業(yè)利潤率極低。而企業(yè)想要盈利,就必須把規(guī)模做大,獲得更多的房源和用戶。
但長租公寓企業(yè)在擴大規(guī)模的同時,成本也隨之增加。據(jù)蛋殼公寓財報,2018年至2019年,蛋殼公寓的運營公寓數(shù)量由23.6萬增長至43.8萬,增長率達43.8%。租金費用也由21.7億元增長至64億元,增長超過三倍。
成本高企,企業(yè)要想繼續(xù)發(fā)展就需要更多的資金。因此,長租公寓企業(yè)上市融資就成了普遍現(xiàn)象。除青客公寓、蛋殼公寓已上市公司外,鏈家旗下的自如也在做赴美上市的準備。
在長租公寓行業(yè),其普遍的盈利模式在于企業(yè)從租賃主那里獲取房源,然后依靠住戶和租賃主之間的價格差,賺取利潤。這其中,還包含了裝修、中介服務等費用。除去這些費用,長租公寓企業(yè)獲得的利潤也就所剩無幾了。
在對價格十分敏感的租賃市場,長租公寓企業(yè)如果靠漲價提升利潤率又會降低入住率。因此,自如、蛋殼公寓為吸引住戶,都開始降低房租價格。價格戰(zhàn)造成的后果,是長租公寓行業(yè)利潤率被繼續(xù)攤薄。據(jù)克而瑞研究數(shù)據(jù)顯示,長租公寓行業(yè)平均利潤水平僅在2%-4%。
低利潤率的市場形勢下,企業(yè)又急于盈利,就只能走擴大市場規(guī)模提升入住率這條路了。
規(guī)模擴張,雪上加霜
在長租公寓行業(yè),線下的規(guī)模決定了企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的地位。住戶在選擇房屋租賃公司時,也更偏向知名度更高的企業(yè)。因此,長租公寓企業(yè)為了擴大知名度開始瘋狂擴大規(guī)模。
而線下規(guī)模擴大后,入住率會隨著企業(yè)知名度提升。抱著獨占市場的想法,自如、青客公寓等長租公寓企業(yè)瘋狂擴大規(guī)模搶占市場,使市場競爭更加激烈。蛋殼公寓也被迫加入擴張大軍,以期能夠在長租公寓市場占有一席之地。
2017年,蛋殼公寓經(jīng)營的公寓數(shù)量為5.2萬,2018年達到了23.6萬,增長率為354%;2019年時,蛋殼公寓的經(jīng)營公寓數(shù)量達43.8萬,較2018年增長42.8%。2017年至2019年,蛋殼公寓的經(jīng)營公寓數(shù)量翻了8倍,運營機構覆蓋國內(nèi)13個城市,入住率超過75%。
如此迅猛的擴張下,蛋殼公寓的租金成本也漲了近12倍,由2017年5.1億元增長至2019年的64億元。隨著成本的迅猛增長,讓本就難以盈利的蛋殼公寓,虧損繼續(xù)擴大。
而長租公寓行業(yè)因為運營模式的特殊性,只有擴大規(guī)模才能盈利,但過度擴張又會導致成本高企,陷入“兩難”境地。所以企業(yè)如何在擴張的同時做好風險管控,降低資金和管理端的壓力,就成了能否走出虧損的關鍵。
長租公寓的未來可期:行穩(wěn)致遠是關鍵
事實上,長租公寓作為剛需,存在著廣闊的前景。
據(jù)艾瑞資訊的數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)住宅租賃市場規(guī)模在2018年已經(jīng)達到1.8萬億元,其中一線和二線城市達到1.2萬億元,預計在2023年增長至2.0萬億元,國內(nèi)整體市場增長至3.0萬億元。廣闊的市場前景,長租公寓的未來明朗可期,資本看好也是必然。
此外,5G技術和人工智能技術的發(fā)展,也給了長租公寓行業(yè)創(chuàng)造了新的機遇。由智能硬件和Saas軟件組成的公寓LoT,可以實現(xiàn)公寓多場景管理,在線辦理看房、簽約等租房服務,進而提升住戶體驗。
智能公寓作為長租公寓未來發(fā)展的趨勢,也會成為長租公寓企業(yè)未來轉型的目標。但長租公寓行業(yè)盈利需要長期發(fā)展的趨勢并不會改變,企業(yè)要想穩(wěn)步發(fā)展,仍需要深入扎根,提升用戶體驗,才能避免因急功近利導致的負面影響。例如蛋殼公寓曾被爆出的甲醛超標、客戶被貸款事件,帶來了極大的負面影響。
總體來看,長租公寓行業(yè)的未來市場仍舊前景廣闊。但企業(yè)要更進一步,就必須思考如何打好根基,提升用戶體驗,這才是決定長租公寓企業(yè)未來興衰的關鍵因素。
而對于仍在虧損的蛋殼公寓,緊抓智能公寓風頭的同時加強風險管控,才可能擺脫持續(xù)虧損的現(xiàn)狀。隨著國內(nèi)住宅租賃市場需求增長,蛋殼公寓距離盈利也會更近一步。
來 源:劉曠
編 輯:liuy