房訊網(wǎng)訊  由《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》主辦，全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)、精瑞人居發(fā)展基金會(huì)聯(lián)合主辦的博鰲·21世紀(jì)房地產(chǎn)論壇第20屆年會(huì)，于2020年8月8日在上海浦東嘉里大酒店舉辦，論壇主題“穿越周期再出發(fā)：高質(zhì)量增長(zhǎng)的安全邏輯”。復(fù)旦大學(xué)教授韋森出席并演講。

　　各位老總，各位朋友，非常容幸在這里跟大家分享一下我的看法。博鰲論壇第一次在上海開(kāi)，也是我今年第一次公開(kāi)演講。

　　大家都知道我是一個(gè)比較敢講的人，但是現(xiàn)在最不敢講的是在于因?yàn)槊刻於荚谧兓�，每天特朗普出什么怪招我們不清楚，這樣下去中國(guó)經(jīng)濟(jì)將發(fā)生什么，世界經(jīng)濟(jì)將發(fā)生什么，誰(shuí)都不知道，最確定的是不確定性，不知道世界會(huì)發(fā)生什么。

　　今天這20分鐘我給大家稍微講一下目前的情形。

　　我的話(huà)題是“新冠疫情沖擊下的世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)”。因?yàn)楫?dāng)時(shí)會(huì)議主辦方讓我講一下上海和長(zhǎng)三角地區(qū)的房地產(chǎn)，我說(shuō)我講不了，在座的你們是專(zhuān)家，我怎么講得了？我今天稍微給大家講一下，先看一下新冠疫情在全世界的發(fā)展的最新情況，以及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊。大家可能都比較關(guān)注這個(gè)情況。到目前為至我只能把數(shù)據(jù)圖更新到7月31號(hào)，至少現(xiàn)在全球新館肺炎已經(jīng)超過(guò)1800萬(wàn)，死亡將近70萬(wàn)。

　　大家每天都在關(guān)注美國(guó)發(fā)生的新冠疫情，但是大家知不知道我們的鄰居印度現(xiàn)在每天增長(zhǎng)的數(shù)字超過(guò)了美國(guó)，首先是印度，其次才是美國(guó)、巴西。印度的確保已經(jīng)超過(guò)163萬(wàn)人了。還有大家要關(guān)注“一帶一路”國(guó)家，這些國(guó)家也在快速增長(zhǎng)，大家都沒(méi)有怎么關(guān)注。另外，非洲也在快速增長(zhǎng)。

　　這個(gè)圖（見(jiàn)PPT）是我的學(xué)生做的，從這個(gè)圖上可以看到美國(guó)的日增新增患病人數(shù)已經(jīng)快見(jiàn)頂了，但是下面印度、巴西，還有日本、秘魯、墨西哥才剛剛起步，未來(lái)發(fā)生什么我們還不清楚。美國(guó)明尼蘇達(dá)大學(xué)5月份做了一個(gè)研究，第一個(gè)方案今年第一季度出現(xiàn)了小高峰，慢慢的連續(xù)一兩年就過(guò)去了。第二個(gè)方案春季第一次爆發(fā)之后今年秋季和冬季再爆發(fā)一次，目前看來(lái)很有可能是第二種情形，即今年秋冬季節(jié)在全世界可能還有一個(gè)。復(fù)旦大學(xué)醫(yī)學(xué)專(zhuān)家張文宏教授也估計(jì)全球可能還會(huì)有一個(gè)大爆發(fā)。第三個(gè)方案就是慢慢消失�，F(xiàn)在目前可以忘記它，因?yàn)槟壳翱磥?lái)新冠疫情短期不可能在世界上消失，反而短期可能還會(huì)再增加。

　　最近大家比較一致的看法是什么？新冠疫情對(duì)未來(lái)的影響巨大，口罩戴多少年都不知道，全球可能都離不開(kāi)口罩了，五年、十年，甚至幾十年這個(gè)東西一直伴隨著人類(lèi)社會(huì)。這將改變?nèi)祟?lèi)的生活和交往方式。這就導(dǎo)致IMF對(duì)世界經(jīng)濟(jì)做了三個(gè)預(yù)測(cè)方案，上面是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的預(yù)測(cè)，有比較樂(lè)觀、中性和悲觀的政策。下面是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家做的預(yù)測(cè)，但是看今年的形勢(shì)，第三種可能性比較大，今年全世界的增速是到-6或者-6以下。

　　今年至今，我唯一發(fā)的一篇文章是3月份在《新京報(bào)》發(fā)的一篇文章，當(dāng)時(shí)我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)都還沒(méi)有那么悲觀。當(dāng)時(shí)美國(guó)的新冠肺炎的患病人數(shù)只有3萬(wàn)，沒(méi)想到現(xiàn)在已經(jīng)差不多超過(guò)500萬(wàn)。這對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)沖擊是比較大的，第一季度美國(guó)的GDP是-4.8，但是第二季度突然下降到-32.9%。當(dāng)然統(tǒng)計(jì)口徑有些與中國(guó)的不一樣，但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊確實(shí)是很大的。如服務(wù)消費(fèi)下降了43.5%，總私人投資下降了49%，固定投資下降了29.9%。非住宅投資下降了27%，這是自1952年以來(lái)的最大跌幅。住宅投資下降了38.7%，自1980年以來(lái)的最大跌幅。大家可以看到對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)沖擊非常大。

　　在新冠肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)對(duì)中國(guó)的戰(zhàn)略從貿(mào)易戰(zhàn)逐漸走向了對(duì)中國(guó)全面制裁的新冷戰(zhàn)。不管年底大選之后誰(shuí)上臺(tái)，制裁中國(guó)的幾乎成了美國(guó)兩黨的共識(shí)，但是從一些消息看特朗普短期的政策對(duì)中國(guó)制裁的措施更多，且影響更大。

　　這就造成的結(jié)果，整個(gè)美國(guó)人各階層，政界、商界、學(xué)界各個(gè)方面對(duì)中國(guó)都是否定態(tài)度，就這影響到我們的公司，我們的出口，甚至影響到我們留學(xué)生在美的華人。這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響可不是短期的。

　　另一個(gè)圖大家可以看一下（見(jiàn)PPT），現(xiàn)在我們跟西方發(fā)達(dá)國(guó)家最好的國(guó)家是德國(guó)，因?yàn)槲覀兊慕?jīng)貿(mào)關(guān)系還是不錯(cuò)的，但是最近看到德國(guó)一家刊物的調(diào)查，也發(fā)現(xiàn)德國(guó)人不喜歡中國(guó)人的比例也在上升，超過(guò)40%。這將不是短期影響，而是長(zhǎng)期影響。特別是我們中國(guó)是一個(gè)開(kāi)放國(guó)家，我們的出口依存度仍然在23%左右，現(xiàn)在西方國(guó)家不喜歡中國(guó)，要與中國(guó)經(jīng)濟(jì)脫鉤，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)是長(zhǎng)期的。今天看到看到這些數(shù)據(jù)真是感到痛心疾首，怎么會(huì)到這個(gè)樣子。中美關(guān)系五十多年，連一些理解領(lǐng)導(dǎo)人簽署的聯(lián)合公報(bào)訂的外貿(mào)、外交和兩國(guó)關(guān)系的底線(xiàn)都破掉了，美國(guó)在整體上已經(jīng)把中國(guó)視作為它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乃至敵人。

　　在這種情況下，在新冠疫情的沖擊下，中國(guó)今年開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但是更重要的是外貿(mào)訂單驟然下降。從7月份的數(shù)據(jù)看，外貿(mào)出口有點(diǎn)上升，有一點(diǎn)回升，但是整個(gè)下降比較大。實(shí)際上全球面臨的形勢(shì)不是美國(guó)追求的去全球化，而是以美國(guó)為首的西方國(guó)家在引導(dǎo)全球的去中國(guó)化。這可是個(gè)大問(wèn)題。2020年除了貿(mào)易戰(zhàn)以外，美國(guó)今年對(duì)中國(guó)進(jìn)行軍事、政治、外交、文化、高科技出口，乃至教育和文化交流等方面進(jìn)行全面圍堵。

　　在這種情況下，在陸家嘴論壇我們提出了“內(nèi)循環(huán)”，最早提出“要以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主”，最近召開(kāi)的中央政治局會(huì)議又提出“雙循環(huán)”。講“雙循環(huán)”，實(shí)際上是講以美國(guó)為首的西方國(guó)家圍堵中國(guó)的形勢(shì)下我們不能關(guān)上大門(mén)，而是要繼續(xù)開(kāi)放。從這次中央政治局會(huì)議發(fā)布的信息可研判我們遇到的很多問(wèn)題是中長(zhǎng)期的。西方國(guó)家對(duì)我們這樣可不是短期問(wèn)題，這個(gè)信息更加重要。

　　在這種情況下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還是比較好的，按照統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字，第一個(gè)季度下降了-6.8%，但是第二個(gè)季度為3.2%正增長(zhǎng)，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年GDP同比正增長(zhǎng)為-16%。但國(guó)內(nèi)業(yè)界很多人對(duì)這個(gè)數(shù)字是有疑問(wèn)的。

　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)短期下滑沒(méi)大問(wèn)題，關(guān)鍵是就業(yè)，特別是今年834萬(wàn)大學(xué)生的就業(yè)，這才是最大社會(huì)問(wèn)題。

　　但是，確實(shí)各種數(shù)據(jù)均表明，中國(guó)在第二季度，特別是從5月份之后各種情況都在迅速回升，工業(yè)總產(chǎn)值迅速回升，房地產(chǎn)投資在回升，零售也在回升。這些數(shù)字表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)在復(fù)蘇，這一點(diǎn)誰(shuí)也否定不了事實(shí)。

　　5月份以來(lái)各種指標(biāo)都有變化，PMI回到50以上，中下游企業(yè)的利潤(rùn)開(kāi)始回升，特別是下游消費(fèi)行業(yè)也在慢慢地開(kāi)始復(fù)蘇。但是這個(gè)數(shù)據(jù)我們是比較擔(dān)心的，大家可以分類(lèi)看一下各個(gè)行業(yè)的消費(fèi)確實(shí)下降比較大，特別是汽車(chē)的消費(fèi)，上半年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售下降了22%多。所以在目前來(lái)看唯一能夠支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的是房地產(chǎn)。

　　特別是房地產(chǎn)在五六月份之后都在迅速增加，同比、環(huán)比都有恢復(fù)。但是乘用車(chē)今年整個(gè)上半年下降了百分之二十二點(diǎn)多。

　　下面我特別跟大家講一下，央行的貨幣政策、貨幣市場(chǎng)和房地產(chǎn)的關(guān)系，因?yàn)樵谥鞒稚洗螘?huì)議上有專(zhuān)家說(shuō)過(guò)這么一句話(huà)，“只要央行一超發(fā)貨幣，房地產(chǎn)一定會(huì)漲”。這里我給大家稍微講一點(diǎn)央行貨幣政策，大家都認(rèn)為今年的貨幣寬松，其實(shí)有很多看不懂中國(guó)的貨幣政策。大家發(fā)生了疫情之后整個(gè)西方開(kāi)始都在猛發(fā)貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)漲了3萬(wàn)多億，但是看這個(gè)圖就知道實(shí)際上我國(guó)央行的資產(chǎn)在萎縮，我們并沒(méi)有投放基礎(chǔ)貨幣。今年盡管央行降了三次準(zhǔn)備金，但是通過(guò)央行票的收回，明顯看得到中國(guó)在收基礎(chǔ)貨幣而不是向市場(chǎng)投放基礎(chǔ)貨幣。只是，到了7月份各銀行要報(bào)稅了，存款增加的法準(zhǔn)金要補(bǔ)交了，貨幣市場(chǎng)上開(kāi)始有點(diǎn)緊，最近央行有對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了一些貨幣投放。

　　從2020年整體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)中的貨幣比較多，至少不缺。貸款和社融都在大幅度增加，存款也在快速增加，導(dǎo)致M2增速又到了兩位數(shù)。我這里要指出的是，看貨幣市場(chǎng)的貨幣多與缺，不要看M2的增速，而是要看SHIBOR，即上海銀行間同業(yè)拆借利率。你要理解貨幣理論中的貸款創(chuàng)造存款，存款增加廣義貨幣就會(huì)增加，才能理解背后的機(jī)理。如果貸款和社融在之前已經(jīng)增加了，廣義貨幣增加了，可能貨幣市場(chǎng)上仍然缺錢(qián)。因此，真正貨幣市場(chǎng)的缺和多只，看一個(gè)指標(biāo)，就是上海SHIBOR，即上海銀行間同業(yè)拆借利率，隔夜、7天、3個(gè)月或一年的拆借率。從圖上可以看到整個(gè)2020年上半年SHIBOR都到了2以下，說(shuō)明疫情爆發(fā)之后貨幣市場(chǎng)的錢(qián)非常多，沒(méi)人再花錢(qián)，而貸款和存款都大幅度增加。所以在這種情況下央行沒(méi)做正投放，反而資產(chǎn)萎縮，是對(duì)的。你看重這一點(diǎn)你才知道整個(gè)央行的貨幣政策。

　　目前中國(guó)的廣義貨幣已經(jīng)達(dá)到218萬(wàn)億。多年來(lái)我一直認(rèn)為，房?jī)r(jià)在漲廣義貨幣也在漲，幾乎同時(shí)發(fā)生，到底誰(shuí)是因，誰(shuí)是果現(xiàn)在說(shuō)不清楚，現(xiàn)在是互為因果。房?jī)r(jià)漲導(dǎo)致的廣義貨幣的增加，還是廣義貨幣的增加導(dǎo)致了房?jī)r(jià)漲價(jià)？我們只能說(shuō)兩個(gè)互為因果，說(shuō)不清楚。

　　在這種情況下，7月30日中央政治局會(huì)議重提房是住的，不是炒的，說(shuō)明盡管經(jīng)濟(jì)下行，決策層對(duì)樓市調(diào)控并沒(méi)放松。但事實(shí)仍然是，現(xiàn)在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)之一還是房地產(chǎn)。我們每個(gè)人可能都在做投資，房子是住的，不是用來(lái)炒的，也就是說(shuō)你不能通過(guò)房地產(chǎn)來(lái)增加你自己資產(chǎn)的價(jià)值，或者說(shuō)把買(mǎi)房變成自己資產(chǎn)保值增值的手段。大家知道現(xiàn)在居民存款已經(jīng)達(dá)到82萬(wàn)億，各類(lèi)存款將近212萬(wàn)億。這個(gè)錢(qián)用來(lái)做什么呢？最下面的圖告訴我們,2002年以來(lái)在中國(guó)收益最高的投資還是房地產(chǎn)，下面這個(gè)圖告訴我們今年發(fā)生的變化�？坑疫吀嬖V我們黃金在上漲，房?jī)r(jià)沒(méi)有漲多少，導(dǎo)致低于滬深股市和黃金，甚至沒(méi)跑贏通脹。這造成了變化。盡管今年中央仍然講房子是住的，不是炒的，我們看到的數(shù)據(jù)是深圳、廣州和三亞的房?jī)r(jià)漲得還是蠻快的。

　　大家注意一下左邊這個(gè)圖，最上面的圖是深圳的房?jī)r(jià)，第二個(gè)是上海的房?jī)r(jià)，藍(lán)顏色的是美國(guó)的股市。從這張圖中我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去一二十年深圳、上海買(mǎi)房，比在納斯達(dá)克賺得還多。這是至少過(guò)去一二十年大家的經(jīng)驗(yàn)。

　　但是，在這種情況下是不是我們的房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)漲，房地產(chǎn)永遠(yuǎn)發(fā)展。今天上午我專(zhuān)門(mén)聽(tīng)了一下各位老總的看法，我特來(lái)參加，就是想聽(tīng)聽(tīng)這些房地產(chǎn)老總們?cè)趺纯础Ｒ驗(yàn)槲覅⒓舆^(guò)幾次房地產(chǎn)論壇，大家會(huì)說(shuō)房地產(chǎn)會(huì)永遠(yuǎn)漲嗎？我給大家看幾張圖，這是2018年中金做的數(shù)據(jù)，人均住房的套數(shù)按照中金的算法城鎮(zhèn)是1：1.13，這表明，目前中國(guó)一個(gè)三口之家，平均大約有3.5套房。另外中國(guó)城鎮(zhèn)居民的住房空置率非常高�？戳硪粋�(gè)數(shù)據(jù)就知道了，這是中國(guó)的出生率、老齡化率，這是中國(guó)人口的預(yù)期。從長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)正真居民人均1.13套房，然后是老齡化，再加上出生率下降，人口在萎縮，加上中國(guó)房?jī)r(jià)比這么高，以后還能漲起來(lái)嗎？

　　在這種情況下未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)怎么走，政府的決策怎么做，房地產(chǎn)如何走？整個(gè)社會(huì)確實(shí)應(yīng)該反思。盡管目前房?jī)r(jià)有點(diǎn)回升，中央不再放松對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控或者房子是用來(lái)住的，是對(duì)的。但是按照長(zhǎng)江證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屋戈的研究，多年來(lái)中國(guó)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最多的還是房地產(chǎn)和基建。但是目前經(jīng)濟(jì)在下行，地方政府負(fù)債累累，幾件投資也自然會(huì)下降，如果，房地產(chǎn)下來(lái)了，我們經(jīng)濟(jì)還靠什么。

　　在這種情況下我覺(jué)得這確實(shí)是個(gè)兩難的選擇，房?jī)r(jià)既不能漲，但是對(duì)一個(gè)老百姓來(lái)說(shuō)錢(qián)放在銀行里但是利率低，股市今年確實(shí)比較好，但是過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，至少到2019年，確實(shí)實(shí)是投資房地產(chǎn)資產(chǎn)增值比較好。

　　最后，我講對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本判斷：

　　第一，新冠疫情還在蔓延，并且還沒(méi)有控制得住，可能今年冬季、秋季又有大爆發(fā)，世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)大幅度下滑，未來(lái)幾年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還非常不確定。

　　第二，中國(guó)的國(guó)際環(huán)境極其惡劣，以美國(guó)為首的西方國(guó)家圍堵中國(guó)的共識(shí)和包圍圈已經(jīng)形成，中美貿(mào)易戰(zhàn)不但會(huì)繼續(xù)，可能還會(huì)加碼，甚至特朗普政府還可能會(huì)鋌而走險(xiǎn)。

　　第三，短期中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，但是5月份之后各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)在復(fù)蘇。對(duì)于中國(guó)今年的增速，有專(zhuān)家說(shuō)正增長(zhǎng)2%，有的預(yù)計(jì)3%。我感覺(jué)，真實(shí)增長(zhǎng)率能轉(zhuǎn)正就不錯(cuò)了。

　　中國(guó)的就業(yè)仍然是個(gè)嚴(yán)峻的問(wèn)題，因?yàn)榫蜆I(yè)一不好不但影響消費(fèi)，也會(huì)影響房地產(chǎn)。在目前險(xiǎn)惡的國(guó)際環(huán)境中，基建和房地產(chǎn)仍舊是中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和增長(zhǎng)的主要產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)房地產(chǎn)稅不會(huì)推出，遺產(chǎn)稅也不會(huì)在短期推出。政府還想靠推動(dòng)基建推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不過(guò)現(xiàn)在政府的負(fù)債比較大，未來(lái)的基建投資也是個(gè)問(wèn)題。另外，我最近看到一個(gè)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)各地今年發(fā)行信用債募，償還銀行貸款和債券等有息債務(wù)的比例依然較高達(dá)76.5%。。

　　這幾年我不是做宏觀經(jīng)濟(jì)的，我是研究制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的，我一直在呼吁國(guó)際環(huán)境的外債的壓力在增強(qiáng)，以美國(guó)為首的西方國(guó)家在千方百計(jì)地圍堵我們，極限施壓。但是，我覺(jué)得這遲早都會(huì)過(guò)去。在2008年，我曾寫(xiě)過(guò)一個(gè)內(nèi)部報(bào)告，說(shuō)中國(guó)改革開(kāi)放40周年，經(jīng)驗(yàn)千條、萬(wàn)條，最關(guān)鍵一條就在于我們引進(jìn)了市場(chǎng)機(jī)制，并不斷健全法制。沒(méi)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有今天中國(guó)，故我們一定要堅(jiān)持走法治化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的道路。如果沒(méi)有法治，一個(gè)腐敗的市場(chǎng)也走不遠(yuǎn)。法治化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)可以保證民營(yíng)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)安全，民營(yíng)企業(yè)家才會(huì)敢做長(zhǎng)期投資。法治化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路走對(duì)了，西方對(duì)中國(guó)的圍堵和制裁才會(huì)慢慢地消散。一句話(huà)只要我們堅(jiān)持改革開(kāi)放的道路，堅(jiān)持法治化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的道路，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能慢慢地走出目前的困難，21世紀(jì)的中國(guó)才能真正崛起。

　　我講完了，謝謝大家！

　　來(lái)源：房訊網(wǎng)